5月17日，“中国存王”长鑫科技更新财务数据：2026年第一季度，营收508亿元，净利润330亿元；上半年预计营收1100亿至1200亿元，归母净利润500亿至570亿元。
这家中国唯一的DRAM（动态随机存取存储器）IDM（垂直整合制造）企业，用一串令人咋舌的数字宣告了强势归来，就在2025年底，长鑫科技的累计亏损还高达360亿元。
这意味着，它仅用了一个季度就填平了长达九年的亏损巨坑。
张力制图
受此消息刺激，5月18日，A股市场相关概念股纷纷上涨，比如兆易创新一度涨停，百维存储一度上涨幅度超过10%……
长鑫科技的业绩曲线，堪称一部“V型反转”教科书。
回顾其发展史，可谓“九死一生”。DRAM是一个技术与资本双密集的行业，长期被三星、SK海力士、美光三巨头垄断。自2016年成立以来，长鑫科技经历了漫长的“烧钱”阶段，累计投入超1500亿元资本开支，直到2025年底，公司仍有高达366.5亿元的累计未弥补亏损。
不过长鑫科技的坚守迎来了曙光。随着全球算力需求爆发，以及三大原厂将产能转向高毛利的HBM（高带宽内存），传统DRAM市场出现巨大的供给缺口，价格开始飙升。
招股书显示，长鑫科技抓住了这波历史机遇。2026年一季度，公司实现营业收入508亿元，同比增长719.13%；净利润达到330.12亿元，同比增长1268.45%。按90天计算，相当于日赚3.6亿元。
这个赚钱能力，超越了贵州茅台（2025年全年净利润823亿元），在A股净利润排行榜上能排进前十。
与长鑫科技更新业绩同步，5月17日，上交所披露长鑫科技的审核状态已更新为“已问询”，这说明其IPO进程正在加速。
据了解，此次IPO，长鑫科技计划募资近300亿元，主要用于现有产线技术升级、DRAM工艺研发，以及备受瞩目的HBM（高带宽内存）等前瞻性技术研发。
然而，光鲜的业绩背后，长鑫科技也提示了多重风险：
1. 周期风险：DRAM是一个强周期行业，当前处于价格顶峰，若未来供需逆转，盈利能力可能大幅波动。
2. 折旧压力：公司巨额的资本开支意味着未来将面临庞大的固定资产折旧，这将持续吞噬利润。
3. 技术追赶：虽然长鑫已将工艺推进至第四代，但与三星等国际巨头的制程差距依然存在，追赶压力巨大。
与此同时，我们要看到，长鑫科技业绩爆发，并非孤例，是全球存储芯片行业“超级周期”的一个缩影。
高盛等机构研判，本轮存储涨价并非普通的库存修复，而是AI算力驱动下的“结构性紧缺”。
AI服务器对DRAM的需求是传统服务器的8至10倍，NAND需求量约为3倍以上。随着AI大模型从“训练”转向“推理”，对存储带宽和容量的需求仍在指数级增长。
另外，HBM先进封装挤占了大量传统DRAM产能，新建晶圆厂周期长达2年以上，导致供给缺口短期内难以弥补。
而此时长鑫科技扮演着至关重要的角色：它不仅是国内唯一能量产DDR4/DDR5的厂商，更带动了整个国产存储产业链的崛起。
对于许多A股投资者来说，长鑫科技的IPO更是一次对国产存储产业链的全面价值重估。
长鑫科技“闯关”IPO，标志着中国存储芯片产业从追赶者，正式成为全球竞争格局中不可忽视的参与者，是中国硬科技产业链自主可控进程中的一个重要里程碑。
或许对长鑫科技来说，IPO不过是起点，是它站上全球竞技场的出发点。
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